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            产业资本纷繁抢筹 A股迎来“举牌”潮

            admin 2019-09-18 199人围观 ,发现0个评论

              截止到9月16日,今年已有42家上市公司宣布被“举牌”的消息。

              A股市场的持续向好不仅提振了普通投资者的交易信心,也让产业资本再度看到A股市场优质资产的价值,其直接表现之一便是最近两个交易日获得产业资本举牌的上市公司数量出现了明显的增长,而相关个股在近期的弱势行情中也表现出较强的抗跌能力。

              上市公司频繁被“举牌”

              9月16日,长航凤凰发布公告,披露南烨集团通过深交所集中竞价方式增持715.17万股长航凤凰股份,占股本总额的0.71%;黄河投资通过大宗交易方式增持4345.25万股长航凤凰股份,占股本总额的4.29%。截至9月12日,南烨集团及其一致行动人累计买入公司股份合计1.01亿股,占长航凤凰总股本10%,南烨集团及其一致行动人再次达到举牌标准。

              实际上,近期像长航凤凰这样获得“举牌”的A股上市公司并非个案,记者的统计显示,进入9月份以来已有包括万达信息积成电子山东华鹏恒锋工具东软载波等多家A股上市公司发布了被产业资本“举牌”的公告。如果将视角扩大至整个2019年,则截止到9月16日已有多达42家上市公司宣布了被“举牌”的消息。

              值得注意的是,在近期获得“举牌”的上市公司中,有相当部分都是被产业资本连续买入的品种,比如长航凤凰,该公司在8月15日便发布公告称,南烨集团及其一致行动人华资创投通过深交所集中竞价方式增持5060.41万股,占公司总股本的5%,构成举牌。时隔一个月,南烨集团及其一致行动人便将持股比例提升至10%,二度“举牌”长航凤凰。而今年以来,山东省国投就持续增持了积成电子,在1月29日的持股比例便达到了5%的“举牌”线;4月30日至9月10日期间多次增持,最终在9月11日,山东省国投将持有的积成电子股份总量增至5118.05万股,持股比例升至10%,再次达到“举牌”标准。

              价值提升引发“举牌”潮

              对于“举牌”的目的,大多数上市公司举牌方均表示出了对于公司经营前景看好的态度。比如山东省国投表示“举牌”积成电子一方面是为了支持山东省高新技术企业发展,助力山东省新旧动能转换重大工程建设;另一方面是基于对上市公司未来持续稳定发展的信心以及对上市公司价值的认可。

              与此同时,也有部分上市公司的“举牌”行为属于国资纾困,华铁科技就属于比较典型的案例“举牌”。公司公告称,财开集团通过二级市场增持2423.26万股,占公司总股本的4.99%;本次权益变动后财开集团持有10%公司股份。财开集团本次增持产业资本纷繁抢筹 A股迎来“举牌”潮不谋求上市公司控制权,计划未来12个月内继续增持华铁科技占公司总股本0%-5%的股票。

              此外,也有个别上市公司的“举牌”事项牵涉到公司控股权的争夺,比如长航凤凰的控股股东天津顺航已进入破产清算程序,长航凤凰的控制权可能面临变更,倘若南烨集团及其关联方选择继续增持,其将成为长航凤凰控制权的潜在争夺者之一。

              南京证券投资顾问姜文礴认为,近期A股市场中涉及“举牌”上市公司的事项骤然增多,主要与近期A股市场的持续向好有关,伴随市场流动性的持续释放以及政策导向的趋好,A股市场的投资预期大幅走高,A股市场中的优质资产的价值得到逐步凸显。在目前市场估值还处于相对低位的背景下,产业资本此时出手吸纳上市公司资产所付出的成本相对偏低,而投资预期却较为明确。

              “举牌”题材股可适度关注

              随着A股市场迎来又一波的“举牌”热潮,相关个股也在近期的反弹行情中屡屡有不错的表现,比如积成电子自9月12日宣布“举牌”消息以来,其股价已累计上涨12.8%。

              申万宏源投资顾问谭飞表示,上市公司频繁被“举牌”,给市场带来了炒作空间。从股市的运行规律来看,“举牌”概率较大的上市公司通常具备以下几个特征,一是股权分散、大股东占的股份比重通常不超过10%,这样“举牌”方只要收集少量筹码,便能一举成为第一大股东。二是股价偏低,存在破净、市盈率明显低于行业平均水平,对于产业资本而言具备“捡便宜”的价值。三是总股本较小且不存在未解禁限售股,产业资本只需支付相对较小的成本即可完成对公司股权的控制。四是所处行业存在整合重组的大趋势,在监管层面上较易获得政策支持。

              在“举牌”概念股操作时机的把握新型中二病上,姜文礴建议投资者在上市公司股权变动公告发布后及早介入,若此后该股的主要股东股权比例比较接近、二级市场交易量稳步放大、公开交易信息或大宗交易信息显示有固定席位持续买入该股,则说明该股可能已经出现大股东间的股权争夺,投资者可静待“坐轿子”机会的出现。另外,“举牌”方的买入价也值得投资者关注,通常情况下,这是举牌方对上市公司估值最直观的评价,如果二级市场价格与举牌方的买入价相差不远(一般不超过5%),则可以被视为较为理想的买入点位。

              市场观察

              配股再融资受青睐上市公司密集涉足

              投资者要想找到配股带来的机会,需要把握三点

              助A股市场持续向好的东风,上市公司在近期加大了再融资的节奏,特别是一度沉寂的上市公司配股再次活跃起来,有数据显示,今年以来A股上市公司的配股规模已经超越2018年全年的水平。

              上市公司频繁涉足配股再融资

              9月16日,东莞控股披露2019年度配股预案,拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售,配股总数量将不超过约3.12亿股,募集资金不超过人民币2产业资本纷繁抢筹 A股迎来“举牌”潮5亿元。

              无独有偶,也就在同一天,鹭燕医药也发布了配股预案,拟按照每10股配售不超过2股的比例向全体股东配售股份,募资总额不超过3.5亿元。

              据了解,今年以来涉足配股市场的A股上市公司并非只有东莞控股鹭燕医药,据记者统计,今年以来已先后有航天科技浪潮信息科伦药业等20家A股上市公司披露了配股预案,预计配股规模合计约137.82亿股,预计募资总计约735亿元。此外,华天科技凌云股份隆基股份莱茵生物华微电子金风科技浙江东日贵研铂业东信和平等9家A股上市公司则在今年先后实施了配股,实际配股规模达到27.16亿股,募资合计约133.86亿元。相较之下,2018年全年只有12家A股上市公司涉足配股事项,配股总规模约为64.51亿股。

              就具体上市公司而言,河钢股份的配股规模最大,预计将配股31.86亿股,招商证券首创股份天风证券等上市公司的配股规模也都再10亿股以上。就配股比例而言,“10股配3股”成为相关上市公司的主流选择,在今年涉及配股的27家A股上市公司中,除了金风科技浪潮信息科伦药业海鸥股份鹭燕医药外,其余22家上市公司的配股比例都是“10股配3股”。

              就配股目的而言,多数公司都是为了“做大做强”。比如东莞控股表示,此次配股融资扣除发行费用后募集资金净额将投入到本公司的子公司—东莞市轨道一号线建设发展有限公司,一部分作为注册资本,一部分计入资本公积,作为东莞市轨道交通1号线一期工程PPP改造项目的资本金。

              行情向好刺激上市公司配股热情

              值得注意的是,就历史数据而言,相对于增发可转债,A股上市公司通过配股进行再融资的积极性并不高,为何今年以来A股市场的配股案例突然增多了呢?

              光大证券投资顾问周明认为,今年A股上市公司配股事项明显升温的原因主要在于监管政策的调整,由于监管层对定向增发的发行价、融资规模、融资时间间隔等方面的政策收紧,导致定增门槛提高,性价比优势被削弱,加之减持标准越来越高,定增融资对市场的吸引力大不如前。如果上市公司通过发行可转债进行再融资,则面临需要支付部分利息的压力。相较之下配股是比较传统的再融资方法,面向全体公众股东,不存在定增认购股东中常见的资金优势、信息优势等不对称的情况,监管层对此不会有太多的异议。

              国泰君安投资顾问张涛则认为,虽然二季度A股市场有所反复,但从全年角度看,大盘整体上仍保持着正涨幅,市场整体交投活跃,提供了较好的融资环境,上市公司普遍的市值处在上升过程,市值变高以后,需要支付的配股对价也变小,在此情况下,上市公司配股动力较强。

              优质上市公司配股易受关注

              周明指出,配股原则上是向所有股东的非强迫性募资,但如果投资者既不参与相关个股的配股申购又不及时卖出,那么会因为配股除权导致所持个股市值下滑,因此当投资者遇到所持个股配股时,要么抛要么买,必须选择一样。而投资者是否选择配股以追加对上市公司的投资,可根据上市公司的经营业绩、配股资金的投向及效益的高低来进行判断。如配股上市公司的净资产收益率还达不到居民储蓄存款利率,显然上市公司的经营效益太差,其投资回报难以和居民储蓄相比拟,股民就可不选择配股这种方式来追加对上市公司的投资,其逃避配股的唯一方法就是在配股前将股票抛出。从投资机会来看,投资者可在配股实施完成,除权以后再逢机进场。当然在大行情全面上攻,实施配股融资的个股也处于上升通道,表现较强时也可在配股实施前进场。

              张涛表示,投资者要想找到配股带来机会,需要把握三点,一是精选配股品种,做好配股准备,通常情况下投资者对于长线持有、价格低估的熟悉品种可按规定的数量参与配股。二是确定参与配股的同时,还须根据产业资本纷繁抢筹 A股迎来“举牌”潮各自的操作特点确定相应的配股数量,一种是从交易习惯出发进行“配对式配股”,另一种是按配股方案规定的比例进行“全数式配股”,由于“全数式配股”除权前后总值没有变化,因此不会造成市值损失,所以在参与配股时,原则上应采取“全数式配股”法参与配股。三是选好配股时机,一般配股的走势是有如下规律的,登记日前有个从高位回落的过程;配股缴款其间走势较软;配股缴款完后会有短线上扬行情,缴款完成后,产业资本纷繁抢筹 A股迎来“举牌”潮割肉参加配股的压力减小,获配股票流通又还有一段时间,有资金会利用这段时间拉抬股价,因此配股缴款期限的最后一天是个非常好的买入时机。

            (责任编辑:DF520)

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